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对于参与外汇和黄金交易的投资者来说，例如在tickmill官网等平台上，他们进入了一个经济数据的海洋，可能难以系统学习并理解这些数据，从而在投资过程中加以运用。全面、准确、及时地掌握这些数据，是外汇投资者尤其是短线操盘手的重要工具。如果缺乏系统的理论学习，很难真正理解和运用这些经济数据。对于黄金投资者而言，由于外汇市场与黄金密切相关，特别是美元与黄金通常呈现负相关关系，因此关注外汇市场的数据同样不可或缺。

汇率决定理论是在不同历史时期，基于特定的经济、金融和政治背景，对当时汇率机制最充分、最有效、最接近实际的描述。随着经济、金融和政治环境的不断变化与发展，新的情况和问题不断涌现，原有的模式及其相关边界条件需要重新界定，进而催生出新的理论。尤其是二十世纪以来，信息化与金融一体化的浪潮席卷全球每一个角落，使得浮动汇率体系变得更加复杂且瞬息万变。

在实际市场操作中，对基本经济因素的分析通常通过收集、整理和分析各国反映经济发展各个方面的经济数据来实现。在当今世界，美元仍然是各国外汇储备的主要货币，因此美国的经济数据对市场影响最大。各国投资者都关注美国的经济数据，以把握投资时机。一些重要的美国经济数据常于夏令时纽约时间8:30公布，因此对于亚洲地区的外汇和黄金投资者而言，常常会为了等待数据公布而工作到深夜，即常说的“等数据”。下面以美国常用的经济数据为例进行分析。美国政府公布的经济数据可划分为三类：先行指标、同步指标和滞后指标。

汇率决定理论本身较为复杂，且在学术界存在较多争议。本文仅阐述传统汇率理论对市场参与者的指导意义。笔者出身农村，大学学习机械工程，但尝试用经济学理论为外汇投资者提供参考，意在抛砖引玉，文中如有不妥之处，敬请读者批评指正。

购买力平价

1.理论阐述

购买力平价分为绝对购买力平价和相对购买力平价。

绝对购买力平价是指汇率取决于以不同货币衡量的可贸易商品价格之比，即不同货币对可贸易商品的购买力之比。这一理论的基础是“一价定律”，即假定世界市场是统一的，那么不同国家每一种商品的价格应该趋同。然而，绝对购买力平价的假设条件过于严格，即便国际贸易增长迅速，统一的全球市场仍远未建立。

例如“巨无霸汉堡指数”：一个巨无霸汉堡在美国售价为2.49美元，在中国为10.5元人民币，那么美元对人民币的汇率应为1美元=4.22元人民币（10.5/2.49）。这是一个简化的例子。

相对购买力平价指出，由于各国之间存在交易成本，且各国贸易商品与不可贸易商品的权重存在差异，因此以同一种货币计算各国物价水平时，并不完全相等。该理论认为，决定汇率变动的主要因素是国家间通货膨胀率的差异。如果本国的通货膨胀率高于外国，则本币会贬值。然而，由于物价指数的选择不同，商品分类的主观性和差异性都会导致不同的购买力平价结果，甚至扭曲购买力平价。这一理论在检验过程中主观性较强，假设条件过于严格，因此只能作为判断中长期均衡汇率的参考。国际上，有学者根据购买力平价认为人民币需要升值36%甚至50%以上，这一观点难以令人信服。

绝对购买力反映的是汇率的决定基础，是理论上的汇率基准。抛开各种其他因素的影响，购买力应该是两种货币交换的基础。但由于实际操作中产品和价格的复杂性、动态性和相对性，很难绝对确定两种货币的汇率比价。相对购买力平价反映了汇率的变化趋势与价格水平的关系，或者说与通货膨胀水平的关系，可以动态反映汇率的走向，但基期汇率水平的确定是一个难题。物价水平主要取决于供求关系和一国的货币供应量。供不应求时，物价上升；货币供应量增加过快，物价就会上涨。汇率决定理论与经济数据解读(一) (二) (三) (四) (五) (六)