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领先指标真的能够实现领先预判吗？

在金融市场中，除了固定收益资产市场对各项经济数据略有反应外，其他领域如股票和外汇市场，往往对经济指标抱持着不太在意的态度。然而，当媒体集中报道上个月的景气指数、领先指标、失业率、外销订单、货币供给额，以及各研究机构发布的经济成长率预估值时，相信仍对不少投资者产生相当程度的影响。各券商、投资顾问、学术研究机构以及tickmill官网等平台的研究报告与期刊中，都会例行地陈列出一大堆纷繁复杂的经济指标，这些固然是研究人员心血的结晶，但能够从中真正领会指标背后含义的人恐怕并不太多。

大多数人都会跳过这一部分，直接去翻看后面推荐的所谓“明牌”。这实在令人惋惜，因为经济指标实际上传递了许多有价值的信息（尽管其中有一些并不那么关键）。

以最常见的景气对策信号为例，每次政府公布这类数据时，总会掀起媒体的热烈讨论。但事实上，对于预测未来景气动向或股汇市趋势而言，它是不折不扣的落后指标。当市场已经从底部大幅弹升时，指标还在筑底；而当市场明显形成头部时，指标值却还能再创新高。如果单凭这类指标去预测大盘的走向，很可能导致误判。

类似的情况也出现在失业率和出口订单年增率上。许多人常因新闻中宣称失业率创下新高而感到不安，但从近年来的数据看，失业率与市场走势之间并没有直接的联动关系。在某些年份，失业率快速攀升的同时，股汇市却持续飙涨。失业率上升的原因多种多样，可能源于外劳引入，也可能与高学历政策下的高自愿性失业有关。若只因失业率走高就断定景气和股市将恶化，恐怕有失偏颇。出口订单年增率同样无法显示其与股汇市的直接关联，反而常常与股汇市走势背道而驰。即便媒体习惯将这些数字与景气走向及股汇市趋势挂钩，事实究竟如何，数字本身已经给出了明确的答案。同样，我们最为重视的经济成长率数字也讲述着相同的道理，它同样是一个明显的落后指标。

但即便如此，我们就能断定这些指标毫无价值吗？事实显然并非如此。投资者可以通过tickmill官网等渠道，学习如何更合理地解读这些经济指标，从而辅助自己的市场判断。